Информационный сайт
политических комментариев
вКонтакте Rss лента
Ближний Восток Украина Франция Россия США Кавказ
Комментарии Аналитика Экспертиза Интервью Бизнес Выборы Колонка экономиста Видео ЦПТ в других СМИ Новости ЦПТ

Выборы

Кратко и неполно – о результатах выборов в Европаламент. В российском официозе радуются поражениям партий Макрона и Шольца. В европейской прессе – тревожатся об усилении правых популистов. А на самом деле? Спокойный анализ показывает, что революции не произошло. Да, сдвиг вправо – не только за счет популистов, правый центр «на круг» выступил лучше левого центра. Да, правых популистов стало немного больше, но это не «цунами».

Бизнес

21 мая РБК получил иск от компании «Роснефть» с требованием взыскать 43 млрд руб. в качестве репутационного вреда. Поводом стал заголовок статьи о том, что ЧОП «РН-Охрана-Рязань», принадлежащий госкомпании «Росзарубежнефть», получил долю в Национальном нефтяном консорциуме (ННК), которому принадлежат активы в Венесуэле. «Роснефть» утверждает, что издание спровоцировало «волну дезинформации» в СМИ, которая нанесла ей существенный материальный ущерб.

Интервью

Текстовая расшифровка беседы Школы гражданского просвещения (признана Минюстом организацией, выполняющей функции иностранного агента) с президентом Центра политических технологий Борисом Макаренко на тему «Мы выбираем, нас выбирают - как это часто не совпадает».

Колонка экономиста

Видео

Колонка экономиста

20.06.2024 | Марина Войтенко

Новая реальность валютного рынка

Марина Войтенко13 июня после санкций Минфина США, введенных в отношении Московской биржи и ее структур, Банк России приостановил торги на этой площадке американским долларом и евро, а также гонконгским долларом. Для установления котировок этих валют началась новая «внебиржевая эра». Их официальные курсы ЦБ РФ теперь будет определять на основе данных банков об операциях с ними между собой и по запросам клиентов. При этом китайский юань продолжает торговаться на валютной бирже, став главным ее активом. Перемены сказались повышенной курсовой волатильностью. Центробанк сглаживал колебания, удовлетворяя возросший клиентский спрос и продав в конце недели рекордные 14,234 млрд юаней на 174,84 млрд рублей. В итоге в течение недели курс рубля в сравнении с ее началом даже чуть укрепился: к доллару США на 28 копеек до 89,07 руб./$, к евро – на 1,42 рубля до 95,15 рублей, к юаню – на 11 копеек до 12,15 рубля. Тем не менее рынок отмечен нервозностью. По наблюдениям, курс доллара в ряде банков (особенно в операциях с физлицами) отклонялся вверх от официального на 5-10%. По оценкам экспертов, адаптация к новой реальности может занять до полутора-двух недель, в ходе которых и сложится базовое понимание как на деле работает механизм курсообразования в новых условиях.

Напомним, что подходы к расчету официальных курсов валют на случай отсутствия торгов на Московской бирже предусмотрены в Указании ЦБ РФ №6290-У от 3 октября 2022 года.

В соответствии с ним официальные курсы доллара США и евро к российскому рублю устанавливаются теперь на основе данных отчетности кредитных организаций по результатам заключенных межбанковских конверсионных операций на внебиржевом валютном рынке по состоянию на 15:30 по московскому времени в текущий рабочий день. Если такие данные банков и цифровых платформ недоступны, то официальные курсы «токсичных» валют будут устанавливаться равным значению предыдущего дня.

В пресс-релизе регулятора подчеркивается, что с момента вступления в силу Указания Банк России ежедневно осуществлял расчет курсов иностранных валют на основе всех предусмотренных в Указании подходов, в том числе на основе данных внебиржевой информации по данным отчетности кредитных организаций. Эти расчеты показывали незначительные отклонения курсов доллара США и евро, рассчитанных на основе внебиржевых данных, от официальных курсов доллара США и евро, установленных Банком России на соответствующие дни. Среднее отклонение с 01.01.2023 до 11.06.2024 для доллара США составило 0,01%, для евро — 0,03%. Это подтверждает, что данные внебиржевого рынка являются репрезентативными для определения текущего обменного курса данных валютных пар на внутреннем валютном рынке.

Следует заметить, что в конце мая 58,1% его оборота приходилось именно на внебиржевые сделки, а 13 июня их объем с расчетами «завтра» по доллару в рублевом эквиваленте составил 189,17 млрд рублей (максимум с августа-2023), по евро – 62,78 млрд рублей. До 13 июня курсы на бирже и вне нее были взаимосвязаны как своего рода «сообщающиеся сосуды». Теперь же один из них попросту отсутствует. В этих условиях, констатируют, финаналитики, за основу для расчетов курсов доллара и евро будет браться курс рубля к юаню, формирующийся в ходе биржевых торгов, а курсы валют США и Еврозоны будут устанавливаться через их курсы к юаню, определяемыми Народным банков Китая (такая практика, опирающаяся на котировки нацвалют к доллару центробанками, их эмитирующими, используется для установления курса рубля к большинству валют других стран – прим. авт.).

Как подчеркивают в Банке России, курс рубля к ключевым валютам определяется балансом спроса и предложения валюты, полученной от внешнеторговой деятельности, и не зависит от торговой площадки, на которой заключаются сделки. Важна и принципиальная позиция центральных банкиров: валютный курс остается единым и рыночным, лишь изменяется база данных для расчета.

В новой реальности участники рынка и финаналитики не ожидают резкого ослабления курса рубля. Валюта продолжит поступать в страну через внешнеторговый канал, сохраняется обязательная продажа выраженной в ней выручки экспортеров (в мае ее объем увеличился на 13% до 15 млрд в долларовом эквиваленте), достаточно высока (с вероятностью дополнительного повышения) ключевая ставка. Важно и то, что платежный и торговый балансы в РФ остаются профицитными.

Положительное сальдо счета текущих операций (СТО) платежного баланса РФ в январе-мае 2024 года составило $38,1 млрд, что в 1,8 раза больше, чем в аналогичном периоде-2023 ($21,0 млрд). Как отмечается в комментарии ЦБ РФ, это произошло в результате как расширения профицита торгового баланса, так и уменьшения дефицитов других статей СТО.

В мае-2024 года профицит СТО составил $5,1 млрд, что на 28% меньше, чем в апреле ($7,1 млрд), и на 4% ниже уровня-2023 ($5,3 млрд). Центральные банкиры отмечают, что это уменьшение на фоне устойчивого торгового баланса связано с некоторым увеличением дефицита баланса инвестиционных доходов, прежде всего, из-за объявления рядом крупных российских компаний дивидендов в мае.

Положительное сальдо внешней торговли товарами РФ в январе-мае 2024 года выросло на 18%, до $56,0 млрд, по сравнению с $47,6 млрд за аналогичный период 2023 года. Профицит торгового баланса в мае снизился до $10,6 млрд с $10,7 млрд в апреле (оценка за апрель была увеличена в части экспорта товаров и снижена в части импорта с учетом поступивших отчетных данных ФТС). Показатель по сравнению с маем-2023 ($10,4 млрд) увеличился на 2%.

Прирост иностранных активов в январе-мае 2024 года оценивается в $41,4 млрд против $15,8 млрд годом ранее. Как отмечает ЦБ РФ, это объясняется приобретением долей участия в капиталах зарубежных компаний, а также ростом задолженности нерезидентов по незавершенным расчетам вследствие увеличения лагов в осуществлении внешнеторговых платежей.

Сокращение внешних обязательств экономики за пять месяцев 2024 года составило $7,3 млрд ($6,9 млрд в январе-мае 2023 года), в том числе в результате снижения объема прямых инвестиций и погашения задолженности по привлеченным кредитам.

Состояние фундаментальных факторов, определяющих динамику курса рубля, в целом выглядит стабильным. Но есть и нюансы.

Во-первых, структура экспортной выручки – по итогам первого квартала доля «токсичных» валют в ней вышла на новый исторический минимум – 17,8%, снизившись с начала года на 8,7 п.п.; доля рубля достигла нового максимума – 44,7%; доля валют дружественных стран поднялась до 37,6%.

Нелишне заметить, что обязательная продажа валютной выручки стимулирует экспортеров договариваться о расчетах в рублях, а усиление позиций юаня повышает влияние на курсообразование состояния экономики КНР.

Во-вторых, возможно, несколько большая волатильность валютных курсов в ходе адаптации к новой реальности рынка способна усилить уже наметившееся притормаживание импорта, особенно инвестиционных товаров. К тому же в случае ослабления рубля он может подорожать (есть оценки, что до 15% на горизонте 2-3 месяцев, когда у компаний-экспортеров закончатся текущие запасы валюты).

При высоком инфляционном давлении (рост цен в годовом выражении уже составляет 8,30% г/г – прим. авт.) это крайне нежелательно. Именно поэтому не теряет свою актуальность задача оптимизации механизма внешнеторговых расчетов с партнерами из дружественных стран для снижения рисков вторичных санкций.

В новой реальности внутреннего валютного рынка продолжают действовать все главные факторы курсообразования: баланс спроса и предложения, поступления от экспорта, оплата импорта, обязательная продажа выручки экспортерами с пиком в рамках налоговых периодов. Технология внебиржевых сделок в целом отработана. Тем не менее участники рынка не исключают, что он станет менее прозрачным, на нем возрастает роль банков, увеличатся издержки транзакций и спреды между покупками и продажами. Основания для резкого ослабления рубля в настоящее время не просматриваются. Но финаналитики осторожны в прогнозах. До конца лета ожидается, что доллар будет торговаться в диапазоне 87-94 руб./$, евро – 93-99 руб./€. При этом на курс рубля будут влиять обстоятельства, определяющие политические и экономические отношения Китая с США и странами Еврозоны. В то же время активно продолжается разработка расчетной платформы BRICS Bridge для повышения скорости, доступности и безопасности взаимных платежей на основе цифровых финансовых активов, выпускаемых центробанками и привязанных к стоимости национальных валют.

Марина Войтенко — экономический обозреватель

Версия для печати

Комментарии

Экспертиза

Поколенческий разрыв является одной из основных политических проблем современной России, так как усугубляется принципиальной разницей в вопросе интеграции в глобальный мир. События последних полутора лет являются в значительной степени попыткой развернуть вспять этот разрыв, вернувшись к «норме».

Внутриполитический кризис в Армении бушует уже несколько месяцев. И если первые массовые антиправительственные акции, начавшиеся, как реакция на подписание премьер-министром Николом Пашиняном совместного заявления о прекращении огня в Нагорном Карабахе, стихли в канун новогодних празднеств, то в феврале 2021 года они получили новый импульс.

6 декабря 2020 года перешагнув 80 лет, от тяжелой болезни скончался обаятельный человек, выдающийся деятель, блестящий медик онколог, практиковавший до конца жизни, Табаре Васкес.

Новости ЦПТ

ЦПТ в других СМИ

Мы в социальных сетях
вКонтакте Rss лента
Разработка сайта: http://standarta.net